琵琶行赏析乐视网家底曝光：如果再没新资金支持，公司将难以为继-佩森菀尔创意星球
乐视网家底曝光：如果再没新资金支持，公司将难以为继-佩森菀尔创意星球
来源：Career In 投行PEVC
公众号，ID: careerinibpevc
4月3日晚间，乐视网对深交所问询函的回复公告，详细道出了公司目前的险境。
乐视网称，公司截至2017年12月31日尚未触发净资产为负的情形。如果2018年公司持续出现大额亏损，则公司存在净资产为负的风险。
乐视网称，截至目前，公司大部分子公司股权类资产已处于质押状态，公司在与金融机构等借款方融资过程中，质押了部分子公司股权作为增信措施。
在回应有关“全部或者主要业务陷入停顿”风险时，乐视网回复称，公司目前整体资金安排存在较大困难，现金流极度紧张，如果再没有新进资金支持蚂蚁报恩，公司经营将难以为继。
应收款回收困难
乐视网介绍，截至2017年，琵琶行赏析乐视网应收账款账面余额为71.8亿元，关联方应收账款账面余额为47.26亿元，占期末应收账款总额的比重为65.81% 。
回款情况则不容乐观，截至目前，乐视网2017年期末应收账款回款情况仅有1811.62万元，其中，关联方应收账款回款为6.79万元，逾期回款金额预计700余万元。
根据公告，乐视关联方对乐视网的欠款，达成了三项抵债措施，分别是此前公告过的用乐视金融100%的股权来以资抵债，估值为14亿元，值得一提的是，这一价格比最初宣布乐视金融注入上市体系时的预计价格30亿要大幅缩水；乐视控股用持有的新乐视智家股权为质押，为新乐视智家取得中国民生信托有限公司贷款合计11亿元， 现阶段对乐视控股质押的股权即将进入司法拍卖程序，拍卖所得资金用以偿还非上市体系关联公司欠款；以及新乐视智家以9290万元价格以资抵债受让乐视电子商务(北京)有限公司相关资产。
乐视网称，除上述抵债方案外，公司考虑非上市体系关联方大部分已资不抵债，不具备基本偿债能力，应收款项能否收回存在重大不确定性，公司根据以上情况和判断望京一号， 作出基于单项金额重大的应收款项计提预期鲍鱼粥的做法。
点评：基本可以看到乐视铺的摊子太多，资产和交易大部分都是在自己体系内玩，各个子公司资金也很紧张，乐视网这个上市能好到哪去。
大比例坏账计提以及资产减值计提
根据乐视网2017年业绩快报，乐视网2017年净利润巨亏116亿，其中包括对关联方应收款项计提坏账准备约44亿，对部分长期资产计提减值准备约35亿元。
但在3月25日的采访中，问及这一巨额的计提比例，孙宏斌表示，“很可能不够”。
在4月3日的回函中，乐视网称，对于2017年度资产减值损失计提，预计与2月据有所差异，27日发布的业绩快报中的数据存在一定差异。
上述应收账款回收困难，直接导致了乐视网对其进行计提坏账。
在长期资产方面，乐视网也进行了巨额的减值计提。
具体而言，乐视网曾经投资3亿元持有12.5%股权的乐视创景，因资金周转状况较差，其持续经营能力受到严重影响，乐视网预计可能无法收回投资成本，因此乐视网对其投资成本全额计提减值准备。
对酷派的投资也让乐视网苦不堪言，截至2017年底，乐视网对酷派集团的投资成本为8.88亿元，持股10.96%股权。从2016年投资至今，酷派集团财务状况持续恶化，股价下跌，公允价值相对于购买日投资成本的下跌幅度已超过50%且持续时间超过一年婕斯官网。对此，乐视网计提减值准备约4.68亿元。
还有乐视网对TCL多媒体和北京智驿信息的股权投资，减值准备在确认中。
无形资产方面，乐视网称，2017年底，公司对无形资产进行逐项盘点及分析，并聘请第三方专业评估机构对期末账面影视版权、软件以及电视、手机、车联网等技术类资产进行评估。
影视版权和电视类资产分别按照实际点击和收益进行评估，但对于技术类资产中手机、车联网及VR等资产，乐视网称预计其未来不会为公司带来任何经济利益，结合评估结果，2017年底按其剩余资产账面净值全额计提减值准备。
乐视网介绍，2017年下半年开始，由于乐视手机类业务经营状况恶化，乐视手机已处于停产阶段悦宾饭馆，手机类研发项目预计不会再为公司带来任何经济利益李磊灭门案。由于公司战略调整，目前尚未结项的车联网、VR等项目其实际研发成果对公司未来经营发展不具备现实价值，已于2017年下半年中止研发。
这些表述，意味着乐视过去超长战线的七大子生态梁植 章泽天，如今已停滞瓦解。
点评：乐视网以前的路子就是不停收购，不停讲故事，再用子公司的关联交易，推高业绩和估值，贾跃亭是在高位套现了，可这样靠后面的收购补前面的窟窿，不也就是庞氏骗局嘛。
巨额债务面临到期
在回函中，乐视网依深交所要求，列出了截至2017年底融资借款类负债的情况。
截至2017年底，乐视网经营性负债金额为71亿元，目前预计部分负债已逾期，目前还款难度较大。乐视网称caanoo，公司目前整体资金安排上存在较大困难，现金流极度紧张。2018年融资类借款即将到期的债务有56.19亿元姜桂成，公司存在较大的偿债风险。
公司董事会和管理层正在竭力解决公司目前的经营困难，初步形成解决措施如下：(1)改善业务经营以恢复公司现金流和供销体系； (2)积极与相关金融机构协商贷款展期、续贷；(3)寻求第三方增资以解决子公司目前面临的资金压力； (4)协调关联方以现金或资产等方式偿还对上市公司的欠款。
乐视网称，除上述措施外，公司管理层正在积极寻求一切可能性的方案天堂回信，但目前尚未形成实质性方案。
点评：改善业务经营，比较困难，但也比不做强吧。非常好奇现在还有哪个机构会增资。
质押和冻结
从乐视网列出的拥有股权的23家公司来看，乐视网对全资子公司东阳市乐视花儿影视文化有限公司、重庆乐视小额贷款有限公司、乐视财富(北京)信息技术有限公司等8家公司的持股，已全部被冻结。冉东阳此外，依照持股额度，乐视网还对9家公司的持股出现冻结情况。
在回复函结尾，乐视网用表格的形式陈列了风险情形，乐视网称：公司目前面临大量对供应商的欠款无法支付，销售渠道陷入困局，业务规模大幅下滑境况：受巨额关联应收款项、大股东违反借款承诺等历史遗留问题持续影响，公司经营陷入困顿。
“愿赌服输”的前董事长孙宏斌在近日的采访中直言，而摆在乐视网面前的，只剩下破产重整、卖资产还债和退市三条路。不过已无资产可卖和也不希望看到退市……
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公众号，ID: careerinibpevc
4月3日晚间，乐视网对深交所问询函的回复公告，详细道出了公司目前的险境。
乐视网称，公司截至2017年12月31日尚未触发净资产为负的情形。如果2018年公司持续出现大额亏损，则公司存在净资产为负的风险。
乐视网称，截至目前，公司大部分子公司股权类资产已处于质押状态，公司在与金融机构等借款方融资过程中，质押了部分子公司股权作为增信措施。
在回应有关“全部或者主要业务陷入停顿”风险时，乐视网回复称，公司目前整体资金安排存在较大困难，现金流极度紧张，如果再没有新进资金支持蚂蚁报恩，公司经营将难以为继。
应收款回收困难
乐视网介绍，截至2017年，琵琶行赏析乐视网应收账款账面余额为71.8亿元，关联方应收账款账面余额为47.26亿元，占期末应收账款总额的比重为65.81% 。
回款情况则不容乐观，截至目前，乐视网2017年期末应收账款回款情况仅有1811.62万元，其中，关联方应收账款回款为6.79万元，逾期回款金额预计700余万元。
根据公告，乐视关联方对乐视网的欠款，达成了三项抵债措施，分别是此前公告过的用乐视金融100%的股权来以资抵债，估值为14亿元，值得一提的是，这一价格比最初宣布乐视金融注入上市体系时的预计价格30亿要大幅缩水；乐视控股用持有的新乐视智家股权为质押，为新乐视智家取得中国民生信托有限公司贷款合计11亿元， 现阶段对乐视控股质押的股权即将进入司法拍卖程序，拍卖所得资金用以偿还非上市体系关联公司欠款；以及新乐视智家以9290万元价格以资抵债受让乐视电子商务(北京)有限公司相关资产。
乐视网称，除上述抵债方案外，公司考虑非上市体系关联方大部分已资不抵债，不具备基本偿债能力，应收款项能否收回存在重大不确定性，公司根据以上情况和判断望京一号， 作出基于单项金额重大的应收款项计提预期鲍鱼粥的做法。
点评：基本可以看到乐视铺的摊子太多，资产和交易大部分都是在自己体系内玩，各个子公司资金也很紧张，乐视网这个上市能好到哪去。
大比例坏账计提以及资产减值计提
根据乐视网2017年业绩快报，乐视网2017年净利润巨亏116亿，其中包括对关联方应收款项计提坏账准备约44亿，对部分长期资产计提减值准备约35亿元。
但在3月25日的采访中，问及这一巨额的计提比例，孙宏斌表示，“很可能不够”。
在4月3日的回函中，乐视网称，对于2017年度资产减值损失计提，预计与2月据有所差异，27日发布的业绩快报中的数据存在一定差异。
上述应收账款回收困难，直接导致了乐视网对其进行计提坏账。
在长期资产方面，乐视网也进行了巨额的减值计提。
具体而言，乐视网曾经投资3亿元持有12.5%股权的乐视创景，因资金周转状况较差，其持续经营能力受到严重影响，乐视网预计可能无法收回投资成本，因此乐视网对其投资成本全额计提减值准备。
对酷派的投资也让乐视网苦不堪言，截至2017年底，乐视网对酷派集团的投资成本为8.88亿元，持股10.96%股权。从2016年投资至今，酷派集团财务状况持续恶化，股价下跌，公允价值相对于购买日投资成本的下跌幅度已超过50%且持续时间超过一年婕斯官网。对此，乐视网计提减值准备约4.68亿元。
还有乐视网对TCL多媒体和北京智驿信息的股权投资，减值准备在确认中。
无形资产方面，乐视网称，2017年底，公司对无形资产进行逐项盘点及分析，并聘请第三方专业评估机构对期末账面影视版权、软件以及电视、手机、车联网等技术类资产进行评估。
影视版权和电视类资产分别按照实际点击和收益进行评估，但对于技术类资产中手机、车联网及VR等资产，乐视网称预计其未来不会为公司带来任何经济利益，结合评估结果，2017年底按其剩余资产账面净值全额计提减值准备。
乐视网介绍，2017年下半年开始，由于乐视手机类业务经营状况恶化，乐视手机已处于停产阶段悦宾饭馆，手机类研发项目预计不会再为公司带来任何经济利益李磊灭门案。由于公司战略调整，目前尚未结项的车联网、VR等项目其实际研发成果对公司未来经营发展不具备现实价值，已于2017年下半年中止研发。
这些表述，意味着乐视过去超长战线的七大子生态梁植 章泽天，如今已停滞瓦解。
点评：乐视网以前的路子就是不停收购，不停讲故事，再用子公司的关联交易，推高业绩和估值，贾跃亭是在高位套现了，可这样靠后面的收购补前面的窟窿，不也就是庞氏骗局嘛。
巨额债务面临到期
在回函中，乐视网依深交所要求，列出了截至2017年底融资借款类负债的情况。
截至2017年底，乐视网经营性负债金额为71亿元，目前预计部分负债已逾期，目前还款难度较大。乐视网称caanoo，公司目前整体资金安排上存在较大困难，现金流极度紧张。2018年融资类借款即将到期的债务有56.19亿元姜桂成，公司存在较大的偿债风险。
公司董事会和管理层正在竭力解决公司目前的经营困难，初步形成解决措施如下：(1)改善业务经营以恢复公司现金流和供销体系； (2)积极与相关金融机构协商贷款展期、续贷；(3)寻求第三方增资以解决子公司目前面临的资金压力； (4)协调关联方以现金或资产等方式偿还对上市公司的欠款。
乐视网称，除上述措施外，公司管理层正在积极寻求一切可能性的方案天堂回信，但目前尚未形成实质性方案。
点评：改善业务经营，比较困难，但也比不做强吧。非常好奇现在还有哪个机构会增资。
质押和冻结
从乐视网列出的拥有股权的23家公司来看，乐视网对全资子公司东阳市乐视花儿影视文化有限公司、重庆乐视小额贷款有限公司、乐视财富(北京)信息技术有限公司等8家公司的持股，已全部被冻结。冉东阳此外，依照持股额度，乐视网还对9家公司的持股出现冻结情况。
在回复函结尾，乐视网用表格的形式陈列了风险情形，乐视网称：公司目前面临大量对供应商的欠款无法支付，销售渠道陷入困局，业务规模大幅下滑境况：受巨额关联应收款项、大股东违反借款承诺等历史遗留问题持续影响，公司经营陷入困顿。
“愿赌服输”的前董事长孙宏斌在近日的采访中直言，而摆在乐视网面前的，只剩下破产重整、卖资产还债和退市三条路。不过已无资产可卖和也不希望看到退市……
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2017-04-30
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